האם כדאי להשקיע בקרנות נאמנות? המדריך למתלבטים

אז בואו נשים את הדברים על השולחן. עולם ההשקעות נראה לפעמים כמו ג'ונגל סבוך, מלא במונחים מפוצצים, גרפים שגורמים לנו לכאב ראש, ואנשים בחליפות שעושים קולות של מומחים. ואיפה אנחנו בכל הסיפור הזה? לרוב, עומדים מהצד, עם כסף ששוכב בעובר ושב ולא עושה כלום, או מקסימום מנסים להבין מה זה ביטקוין או למה מניית איקס עולה ויורדת כמו רכבת הרים. אבל יש דרך שרבים בוחרים בה, כזו שנחשבת יחסית נוחה ונגישה, ושקוראים לה 'קרנות נאמנות'. האם זו באמת הדרך הנכונה עבורכם? האם זה קסם או סתם עוד שם יפה למוצר פיננסי? בואו נצלול פנימה, כי התשובות, כפי שתראו, קצת יותר מורכבות ממה שנדמה.

האם קרנות נאמנות הן כרטיס הכניסה שלכם לעולם ההשקעות? התשובות בפנים

אז מה זו בעצם קרן נאמנות? הסיפור האמיתי

תארו לעצמכם שאתם רוצים לקנות חתיכה קטנה מ-100 חברות שונות, אג"ח ממאה ממשלות שונות, ועוד כמה נכסים נחמדים. זה ידרוש מכם המון כסף, המון זמן, והמון כאב ראש בניהול. פה נכנסת לתמונה קרן הנאמנות. במקום לעשות את כל זה לבד, אתם ושלל משקיעים נוספים שמים את הכסף שלכם בסיר גדול ומשותף.

מי מנהל את הסיר הזה? גוף מקצועי, מנהל קרנות, שהתפקיד שלו זה לקחת את הכסף המשותף ולקנות איתו את שלל הנכסים שהקרן מגדירה שהיא הולכת להשקיע בהם. אתם, כמשקיעים, מקבלים "יחידות השתתפות" בקרן, שמשקפות את החלק היחסי שלכם בסיר.

הערך של היחידות האלה עולה או יורד בהתאם לביצועים של כל הנכסים שנמצאים בתוך הסיר. פשוט, נכון? ובכן, בתיאוריה כן.

3 סיבות טובות למה אולי כדאי לכם לחשוב על קרן נאמנות

1. הקסם הגדול של הפיזור: לא לשים את כל הביצים בסל אחד? כן, זה חשוב!

זה אולי הקלף הכי חזק של קרנות הנאמנות, ובמיוחד של אלה שמחקות מדדים (נגיע לזה בהמשך). במקום לקנות מניה אחת או שתיים ולקוות לטוב, קרן נאמנות קונה עשרות, מאות, ואפילו אלפי ניירות ערך שונים.

מה היתרון? אם מניה אחת נופלת, או אג"ח מסוים נקלע לבעיה, ההשפעה על כל התיק של הקרן קטנה יחסית. הפיזור הזה מוריד באופן משמעותי את רמת הסיכון הספציפי לחברה או נייר ערך מסוים. זה כמו לבטח את עצמכם קצת מהפתעות לא נעימות. אף אחד לא אוהב הפתעות רעות, בטח לא עם הכסף שלו.

זה לא אומר שאין סיכון בכלל! השוק כולו יכול לרדת, ואיתו ערך הקרן. אבל זה סיכון אחר, סיכון "שיטתי" או "שוק", שקיים תמיד בהשקעה. הפיזור עוזר להתמודד עם סיכון "לא שיטתי", וזה כבר משהו ששווה לקחת בחשבון.

2. מישהו אחר עובד בשבילכם: ניהול מקצועי (בתקווה…)

אחד היתרונות המרכזיים שמנהלי קרנות אוהבים להדגיש זה ה"ניהול המקצועי". הרעיון הוא שיש אנשים שזה התפקיד שלהם – לנתח שווקים, לבחור ניירות ערך, לקרוא דוחות כספיים ולעקוב אחרי החדשות הכלכליות. הם אמורים להיות מומחים, לדעת מתי לקנות ומתי למכור, ולעשות בשבילכם את העבודה.

בשביל מי זה טוב? בעיקר למי שאין לו זמן, ידע או עניין לעשות את המחקר והמעקב בעצמו. זה כמו להפקיד את המכונית שלך בידי מכונאי שאתה סומך עליו (שוב, בתקווה). זה נוח, זה חוסך זמן, וזה נותן תחושה של "מישהו שמבין" מטפל בעניינים הפיננסיים שלך.

3. כניסה קלה יחסית: אפשר להתחיל גם בקטן

כדי לבנות תיק מפוזר לבד, עם ניירות ערך רבים, צריך הון התחלתי לא מבוטל. קנייה של מניה אחת או שתיים לא באמת מפזרת סיכון.

קרנות נאמנות מאפשרות לכם להיכנס לעולם ההשקעות, עם פיזור מיידי, גם בסכומים יחסית קטנים. אפשר להשקיע כמה מאות או אלפי שקלים בודדים ומיד להיות חשופים למגוון רחב של ניירות ערך. זה מוריד את חסם הכניסה ומאפשר ליותר אנשים להתחיל לחסוך ולהשקיע לטווח ארוך. זה דמוקרטיה פיננסית במיטבה!

אבל רגע, לא הכל ורוד: 4 צדדים פחות זוהרים שחובה להכיר

1. הפיל שבחדר: העמלות! כמה אתם באמת משלמים?

זה אולי הצד הכי פחות סקסי אבל הכי חשוב בקרנות נאמנות: העמלות. מנהל הקרן לא עושה את זה בחינם, וגם לא הבנק או הגוף שמוכר לכם את הקרן. יש כמה סוגי עמלות, והעיקרית שבהן היא "דמי הניהול".

דמי הניהול הם אחוז מסוים משווי ההשקעה שלכם, שנגבה מדי שנה, לרוב על בסיס יומי או חודשי. אחוז קטן יכול להיראות זניח בהתחלה (נניח, 0.5% או 1%), אבל כשהוא נגבה שנה אחרי שנה, לאורך עשרות שנים, הוא יכול לכרסם באופן דרמטי ברווחים שלכם. זה כמו מס סמוי שמשלמים כל הזמן.

יש גם עמלות קנייה/מכירה לפעמים, עמלות הפצה (שמשלמים למי ש"שכנע" אתכם לקנות את הקרן), ועוד הפתעות קטנות. חשוב מאוד לבדוק מה סך כל העמלות שאתם עומדים לשלם, כי זה משפיע ישירות על התשואה נטו שלכם.

למה זה פחות זוהר? כי ברוכים הבאים לעולם הפיננסי, אף אחד לא עובד בחינם. ובעולם הקרנות, העמלות הן נושא ששווה להקדיש לו תשומת לב רצינית. לפעמים האמירה "ניהול מקצועי" מתבררת כבעיקר הצדקה לגבות עמלות גבוהות יותר…

2. אתם לא מחליטים כלום: ויתור על שליטה

כשאתם קונים יחידות בקרן נאמנות, אתם בעצם אומרים: "קחו את הכסף שלי, ותעשו איתו מה שכתוב בתשקיף של הקרן הזו". אתם לא בוחרים אילו מניות לקנות או למכור, באיזה מחיר, ומתי. ההחלטות האלה נתונות כולן בידי מנהל הקרן, במסגרת המדיניות שהקרן הצהירה עליה.

בשביל מי שרוצה שהשקעות יהיו כמה שיותר פאסיביות ושיטפלו לו בזה, זה יתרון. אבל בשביל מי שאוהב להיות עם "אצבע על הדופק", לעשות את המחקר שלו, להחליט לבד ולהרגיש שהוא שולט בהשקעות שלו – זה חסרון גדול. אתם מוותרים על השליטה היומיומית, ולפעמים גם על האפשרות להגיב מהר לאירועים בשוק.

3. ביצועים זה לא הבטחה: העבר אינו ערובה לעתיד (באמת!)

כל קרן נאמנות מציגה בגאווה את ביצועי העבר שלה. תשואה של 5%, 10%, 20% בשנה האחרונה או בחמש השנים האחרונות. זה נראה מפתה, נכון? מי לא רוצה להשקיע בקרן ש"מנצחת את השוק" כל הזמן?

אבל האמת העירומה היא שביצועי העבר של קרן נאמנות אינם ערובה לביצועיה בעתיד. יש המון סיבות לזה: תנאי שוק משתנים, מנהל הקרן יכול להתחלף, האסטרטגיה שהצליחה בעבר לא מתאימה יותר. העולם הפיננסי דינמי, ומה שעבד פעם לא בהכרח יעבוד שוב.

התבססות על ביצועי עבר בלבד בבחירת קרן נאמנות זה קצת כמו לבחור בן זוג רק לפי תמונות מהעבר. זה נחמד, אבל לא בהכרח מייצג את המצב הנוכחי או העתידי. חשוב להסתכל על אסטרטגיה, עמלות ופילוסופיית השקעה, לא רק על המספרים הנוצצים של אתמול.

4. ענייני מיסוי: איך זה משפיע על הרווחים שלכם?

הרווחים שלכם בקרן נאמנות חייבים במס רווחי הון, שבישראל עומד לרוב על 25% נומינלי. המס הזה מנוכה במקור על ידי הגוף המנהל את הקרן בעת מכירת היחידות או חלוקת רווחים (דיבידנדים/ריבית). זה נוח כי אתם לא צריכים להתעסק עם זה, אבל חשוב להיות מודעים לזה.

עוד נקודה חשובה היא שבניגוד להשקעה ישירה במניות (שם אפשר לפעמים לדחות את תשלום המס עד המכירה בפועל), בקרנות נאמנות יש משהו שנקרא "מס שוטף". אם קרן נאמנות מוכרת ניירות ערך ברווח בתוך הקרן (גם אם אתם לא מכרתם את היחידות שלכם), הרווח הזה יכול להיות חייב במס, ועלול להשפיע על שווי היחידות שלכם או על רווחים שיחולקו לכם, שעליהם תשלמו מס. זה מנגנון קצת יותר מורכב, אבל שוב – משפיע על התשואה הסופית שנשארת לכם בכיס.

קרן אקטיבית מול קרן פאסיבית: הדילמה הגדולה. למי שווה לשלם יותר?

זו אחת השאלות המרכזיות בעולם הקרנות היום. בגדול, יש שני סוגים עיקריים של קרנות נאמנות:

• קרן אקטיבית: מנהל הקרן מנסה "להכות את המדד" (למשל, מדד ת"א 125). הוא בוחר באופן אקטיבי אילו מניות, אג"ח ונכסים אחרים לקנות ומתי למכור, מתוך מטרה להשיג תשואה גבוהה יותר מזו של המדד הייחוס שלו. זה דורש ממנו המון מחקר, ניתוח והחלטות. והוא גובה על זה דמי ניהול גבוהים יותר, לרוב.

• קרן פאסיבית (או מחקה מדד): המטרה של קרן כזו היא פשוטה – לחקות את הביצועים של מדד מסוים (למשל, מדד S&P 500, מדד ת"א 35, מדד אג"ח ממשלתי). מנהל הקרן פשוט קונה את ניירות הערך שנמצאים במדד, באותם משקלים. אין פה בחירה אקטיבית של מניות ספציפיות או ניסיון לתזמן את השוק. והכי חשוב: דמי הניהול שלהן נמוכים משמעותית מאלו של קרנות אקטיביות.

ובכן, הדילמה היא למי לשלם יותר? לקרן האקטיבית שמבטיחה לנסות להשיג לכם תשואה עודפת, או לקרן הפאסיבית שמציעה פשטות ועמלות נמוכות? מחקרים רבים מראים שבטווח הארוך, רוב מנהלי הקרנות האקטיביות מתקשים מאוד להכות את המדד שלהם אחרי לקיחת עמלות בחשבון. העמלות הגבוהות פשוט מכרסמות את התשואה העודפת שהם אולי הצליחו לייצר לפני העמלות.

זה לא אומר שאין מנהלים אקטיביים טובים, יש כאלה. אבל קשה מאוד לזהות אותם מראש, ולרוב, הפשטות, השקיפות והעמלות הנמוכות של קרן מחקה מדד הופכות אותה לאופציה אטרקטיבית עבור משקיעים רבים, במיוחד לטווח ארוך.

איך לבחור את הקרן הנכונה? 5 שאלות קריטיות לשאול את עצמכם

אז החלטתם שקרן נאמנות יכולה להתאים לכם. יופי! אבל עכשיו מגיע שלב הבחירה, ויש אלפי קרנות שונות. איך מנווטים בתוך כל זה?

1. מה מטרת ההשקעה שלכם וכמה זמן אתם צריכים את הכסף? האם אתם חוסכים לפנסיה (טווח ארוך מאוד), לקניית דירה בעוד 5-7 שנים (טווח בינוני), או למשהו קצר טווח? טווח הזמן ומטרת ההשקעה ישפיעו על רמת הסיכון שתוכלו לקחת (האם אתם יכולים "להרשות" לעצמכם הפסד זמני בתמורה לפוטנציאל רווח גדול יותר).

2. מהי רמת הסיכון שמתאימה לכם? אתם יכולים לישון טוב בלילה גם אם ההשקעה יורדת ב-10-20% בשנה מסוימת? או שכל ירידה קטנה מלחיצה אתכם? התשובה לשאלה הזו תעזור לכם לבחור בין קרן מנייתית (סיכון גבוה יותר, פוטנציאל רווח גבוה יותר), קרן אג"ח (סיכון נמוך יותר, פוטנציאל רווח נמוך יותר), או קרן מאוזנת (שילוב של שניהם).

3. מהן העמלות? בדקו היטב את דמי הניהול ואת שאר העמלות. השוו בין קרנות דומות (שמשקיעות באותם סוגי נכסים או מחקות את אותו מדד). עמלות נמוכות יותר משמעותן יותר כסף שנשאר אצלכם. זו נקודה שלא שווה להתפשר עליה.

4. מהי מדיניות ההשקעה של הקרן? מה הקרן מגדירה שהיא עושה? באילו נכסים היא משקיעה? האם היא מחקה מדד מסוים? האם היא מתמחה בתחום מסוים (טכנולוגיה, אנרגיה ירוקה)? וודאו שהמדיניות מתאימה למטרות שלכם ולרמת הסיכון שהגדרתם.

5. האם אתם מבינים במה אתם משקיעים? גם אם מישהו אחר מנהל את הכסף, חשוב שתבינו את העקרונות הבסיסיים. מה יכול לגרום לקרן לעלות או לרדת? מהם הסיכונים העיקריים? קראו את התשקיף (כן, המסמך הארוך והמשעמם הזה, הוא חשוב!), או לפחות את תקציר התשקיף, ושאלות שאלות עד שאתם מבינים.

שאלות ותשובות מהירות (כי מי לא אוהב תשובות מהירות?)

האם קרנות נאמנות "בטוחות"?
אין שום השקעה שהיא "בטוחה" במובן של אפס סיכון. קרנות נאמנות הן כלי השקעה לכל דבר, והן חשופות לסיכוני שוק. ערך ההשקעה יכול לרדת, ואתם עלולים להפסיד חלק מהכסף שלכם או את כולו. הפיזור בתוך הקרן עוזר לנהל סיכון ספציפי, אבל לא מבטל את סיכון השוק הכללי.

מה ההבדל בין קרן נאמנות ל-ETF?
ETF (Exchange Traded Fund) הוא סוג של קרן נאמנות (לרוב פאסיבית, מחקה מדד) שנסחרת בבורסה כמו מניה רגילה. ההבדל העיקרי הוא באופן המסחר (בזמן אמת בבורסה לעומת פעם ביום לפי שווי נכסים נקי בקרן "רגילה") ובעמלות (לרוב ETF יהיה עם עמלות נמוכות יותר). שניהם כלים מצוינים לפיזור השקעות.

מה שווי הנכסים הנקי (NAV) של קרן נאמנות?
זהו שווי השוק הכולל של כל הנכסים בבעלות הקרן, פחות התחייבויות, מחולק במספר יחידות ההשתתפות של הקרן. זה בעצם "מחיר" היחידה בקרן בסוף יום המסחר. המסחר בקרנות נאמנות "רגילות" מתבצע לפי שווי זה.

האם אני יכול לעבור מקרן לקרן?
כן, בהחלט. אפשר למכור יחידות בקרן אחת ולקנות יחידות בקרן אחרת. חשוב להיות מודעים לעמלות מכירה/קנייה אפשריות ולעניין המיסוי בעת המכירה (תשלום מס על רווחים שצברתם עד לאותה נקודה).

איפה אני קונה קרנות נאמנות?
בעיקר דרך חשבון השקעות בבנק או אצל ברוקר/בית השקעות. כיום ניתן לבצע קנייה ומכירה אונליין בקלות יחסית.

האם כדאי להשקיע בקרן נאמנות עם הרבה כסף מנוהל?
גודל הקרן (השווי הכולל של הנכסים שהיא מנהלת) יכול להעיד על פופולריות ואמון מצד משקיעים אחרים, ולפעמים גם על יתרונות בגודל (יכולת לבצע עסקאות גדולות יותר, עמלות נמוכות יותר לקרן עצמה). אבל זה לא בהכרח אומר שהיא הקרן הטובה ביותר עבורך. חשוב לבדוק את הפרמטרים שציינו קודם (מדיניות, עמלות, התאמה למטרותיך) ולא רק את הגודל.

לסיכום: אז כדאי או לא כדאי?

התשובה הקצרה היא: זה תלוי. התשובה הארוכה יותר היא שקרנות נאמנות הן כלי פיננסי מצוין, שיכול להתאים למגוון רחב של משקיעים, במיוחד אלה שרק מתחילים את דרכם או שרוצים פתרון נוח יחסית לניהול ההשקעות שלהם. הן מציעות פיזור מיידי, ניהול (במקרה הטוב) מקצועי, ונגישות גם בסכומים קטנים יחסית.

אבל, וזה אבל חשוב, הן לא קסם. חשוב להבין את העלויות (בעיקר עמלות!), את ויתור השליטה, ואת העובדה שביצועי עבר אינם מבטיחים דבר. הבחירה בין קרן אקטיבית לפאסיבית היא משמעותית, ולרוב, האופציה הפאסיבית עם העמלות הנמוכות יותר תיתן תמורה טובה יותר בטווח הארוך.

המפתח הוא להבין את המוצר שאתם קונים, לשאול את השאלות הנכונות (מה המטרה? מה הסיכון? מה העמלות?), ולבחור את הקרן שמתאימה לכם וליעדים הפיננסיים שלכם, ולא ללכת שבי אחר הבטחות על תשואות ענק או שמות מפוצצים. השקעה מושכלת היא השקעה מבוססת ידע, גם אם אתם נותנים למישהו אחר לנהל אותה בפועל. בהצלחה במסע הפיננסי שלכם!