שעות מסחר בורסה תל אביב: כל מה שצריך לדעת

שעות מסחר בורסה תל אביב: כל מה שצריך לדעת

אז אתם חושבים שהשקעה בבורסה זה כמו ללכת לסופר? פשוט מגיעים, לוקחים מה שצריך ויוצאים?

חשבו שוב.

בעולם הפיננסי, ובמיוחד בזירת המסחר המקומית שלנו, העיתוי הוא הכל.

כן, הזמן.

ולא סתם זמן, אלא שעות המסחר המדויקות.

דמיינו שיש לכם כרטיס כניסה למועדון הסגור שבו כל האקשן קורה.

הכרטיס הזה?

הוא ההבנה העמוקה של מתי השוק "חי", מתי הוא "מתעורר" ומתי הוא נכנס ל"הילוך סופי".

זה לא רק עניין של סדר יום; זה עניין של אסטרטגיה.

של ניצול הזדמנויות.

של הימנעות ממלכודות.

המאמר הזה יפרק לכם את שעות המסחר בבורסה בתל אביב (הידועה גם כ-TASE) לחלקים קטנים, קלים לעיכול, וחשוב מכל – ייתן לכם את הכלים להסתכל על שעון הבורסה לא כעל אילוץ, אלא כעל מפה.

מפה שתעזור לכם לנווט טוב יותר בעולם המרתק, ולפעמים קצת סוער, של שוק ההון.

בואו נצלול פנימה. מבטיחים שתצאו עם ידע שיגרום לכם להרגיש קצת יותר חכמים בחדר (ובארנק).

מה השעה, באמת? שעות המסחר ה"רגילות"

בואו נתחיל מהבסיס.

כמו בכל מקום שמכבד את עצמו, גם בורסה תל אביב עובדת לפי שעות מסודרות.

יש את השעות שבהן "הדלתות פתוחות" והמסחר מתנהל כמעט ללא הפסקה.

מדובר על ימים ראשון עד חמישי.

כן, בישראל עובדים גם בראשון. אל תשאלו.

השעות הסטנדרטיות למרבית ניירות הערך, ובמיוחד מניות ואגרות חוב ממשלתיות, הן:

• פתיחת מסחר רציף: 09:59 בדיוק.
• סגירת מסחר רציף: 16:24 בדיוק.

שימו לב ל"כמעט".

יש הפסקה קטנה לארוחת צהריים?

לא ממש. זה עולם קשוח.

המסחר רציף, אבל יש רגעים קריטיים של פתיחה וסגירה שנתייחס אליהם בנפרד, כי שם קורה הקסם (או הבלגן, תלוי איך מסתכלים).

חשוב להבין שזה לא שער שנפתח ונסגר פיזית.

מדובר במערכת אלקטרונית שמקבלת פקודות מסחר ומבצעת אותן.

והמערכת הזו עובדת לפי שעון שוויצרי.

טוב נו, שעון ישראלי. אבל מדויק.

והאיגרות? סיפור שונה קצת

אגרות חוב, בין אם ממשלתיות ובין אם קונצרניות, נסחרות גם הן באותן שעות פחות או יותר, אבל יש ניואנסים.

למשל, אגרות חוב קונצרניות, יחידות השתתפות בקרנות נאמנות וקופות גמל נסחרות עד שעה 16:30.

כן, עוד כמה דקות של אקשן למי שחי על הקצה.

איגרות חוב ממשלתיות נסחרות רציף עד 16:24.

זה אולי נשמע כמו הבדל קטן, אבל בשוק שבו שברירי שניה קובעים, גם שש דקות זה הבדל משמעותי.

בעיקר אם אתם סוחרים שמנסים לתפוס תנודות אחרונות לפני הסגירה.

הפרטים הקטנים האלה אולי נראים מתישים, אבל ידע הוא כוח.

לפני שהכל מתחיל: שלב ה"טרום פתיחה"

רגע לפני שהמסחר הרציף מתחיל ב-09:59, השוק לא "ישן".

יש שלב שנקרא "טרום פתיחה" (Pre-Opening).

זה קורה החל מהשעה 09:45 ועד 09:59.

מה קורה בשלב הזה?

זו מין "התעוררות" של השוק.

סוחרים וגופים מוסדיים יכולים להכניס, לשנות או לבטל פקודות קנייה ומכירה למערכת.

הפקודות האלה מצטברות, אבל הן לא מבוצעות מיידית.

המערכת מחשבת באופן תיאורטי את "שער הפתיחה" הפוטנציאלי על בסיס כל הפקודות שהוזנו.

זה כמו הצצה אל מאחורי הקלעים לפני שהמסך עולה.

אתם יכולים לראות את מאזן הכוחות הראשוני בין קונים למוכרים.

זה שלב חשוב כי הוא נותן אינדיקציה ראשונית על האווירה בשוק לאותו יום.

האם נראה שתהיה פתיחה חיובית? שלילית? בפער משמעותי?

למי שערני, השלב הזה יכול לספק רמזים עבים.

אבל זכרו, הפקודות לא מבוצעות עד הפתיחה הרשמית. זה רק שלב איסוף וחישוב.

מכות של הרגע האחרון: מכרז הנעילה

הצד השני של המטבע הוא "מכרז הנעילה" (Closing Auction).

זה אחד הרגעים הכי דרמטיים ביום המסחר.

קורה החל משעה 16:24 (למניות ואג"ח ממשלתיות) או 16:30 (לאג"ח קונצרניות, קופ"ג ויחידות השתתפות) ועד שער הנעילה שמתקבל מיד לאחר מכן.

בשלב הזה, המסחר הרציף נפסק, אבל יש חלון זמן קצר שבו ניתן להכניס, לשנות או לבטל פקודות לקנייה ומכירה בשער הנעילה.

גם כאן, הפקודות נצברות.

המערכת מחשבת את השער שבו יבוצעו כמה שיותר עסקאות, על בסיס כל הפקודות שהצטברו באותו חלון זמן קצר.

השער הזה, הוא שער הנעילה הרשמי של היום.

למה זה כזה חשוב?

• קביעת שער ייחוס: שער הנעילה משמש כבסיס לחישוב השינוי היומי במחיר הנכס. כל העיתונים הפיננסיים והאתרים ידווחו על אחוז השינוי ביחס לשער הנעילה של אתמול.
• ביצוע עסקאות גדולות: הרבה עסקאות גדולות של גופים מוסדיים (קרנות פנסיה, קופות גמל, קרנות נאמנות) מתבצעות במכרז הנעילה. זה מאפשר להם לבצע כמות גדולה של פקודות בשער אחד ומונע תנודתיות מיותרת שהייתה נגרמת מביצוע פקודות ענק במסחר הרציף.
• תנודתיות: לפעמים, בגלל ריכוז הפקודות, שער הנעילה יכול לסטות משמעותית מהשער האחרון שהיה במסחר הרציף. זה יכול להיות קריטי אם יש לכם פקודת עצירת הפסד שתלויה בשער הנעילה.
• השפעה על מדדים: השערים שנקבעים במכרז הנעילה משפיעים ישירות על חישוב מדדי הבורסה כמו ת"א 35 ות"א 125. זה הרגע שבו נקבע אם היום היה "ירוק" או "אדום" מבחינת המדדים המובילים.

בקיצור, זה הרגע שבו נקבע "הציון" של המניה או האג"ח לאותו יום.

ולפעמים, כמו בחיים, הדקות האחרונות הן הכי מלחיצות.

זה גם רגע שבו סוחרים "על הקצה" מנסים לנצל תנודות קטנות שנוצרות רגע לפני נעילה. זה דורש עצבים של ברזל וצפייה דרוכה במסך.

לא סתם יום רגיל: שעות מסחר ב"ימים מיוחדים"

החיים לא תמיד צפויים, וגם לוח השנה בבורסה לא תמיד ישר כמו סרגל.

יש ימים שבהם שעות המסחר משתנות.

מתי זה קורה? בעיקר סביב חגים ומועדים.

חגים ומועדים: כשהבורסה לוקחת חופש (חלקי)

לפני חגים יהודיים ומועדים מסוימים, הבורסה לא עובדת כרגיל.

בדרך כלל, בימי "ערב חג" (כמו ערב ראש השנה, ערב יום כיפור, ערב סוכות, ערב פסח, ערב שבועות), המסחר מתקצר משמעותית.

הטרום פתיחה מתחיל כרגיל (09:45), המסחר הרציף מתחיל כרגיל (09:59), אבל…

• סגירת מסחר מקוצרת: השעה משתנה בהתאם לחג, אבל לרוב זה סביב השעה 12:59 או 13:00. זה פחות או יותר חצי יום מסחר.
• מכרז נעילה: מתקיים מיד לאחר סיום המסחר המקוצר, בסביבות 13:00-13:05.

ואז?

ואז הבורסה נסגרת לגמרי עד לאחר החג. אם החג יוצא באמצע השבוע, המסחר יתחדש רק ביום המסחר הבא אחרי החג. אם החג נופל על ראשון-שני, המסחר יתחדש בשלישי וכן הלאה.

גם בימי חול המועד פסח וסוכות, שעות המסחר בדרך כלל מקוצרות. זה מאפשר למשקיעים לצאת לחופשה משפחתית, אבל עדיין נותן קצת זמן מסחר למקרה שיתפרסמו חדשות.

זה חשוב לדעת, כי יום מסחר מקוצר יכול להיות תנודתי במיוחד.

פחות זמן לספוג חדשות או אירועים.

גם הנזילות (כמה קל לקנות או למכור בלי להשפיע על המחיר) יכולה להיות נמוכה יותר, מה שיכול להקשות על ביצוע פקודות גדולות מבלי להשפיע על השער.

טיפ למתקדמים: בימים כאלה, שימו לב במיוחד לשלב הטרום פתיחה. הוא יכול לתת אינדיקציה חזקה יותר על כיוון השוק לאור העובדה שאין מסחר רציף ארוך ש"מאזן" את המחירים.

תמיד מומלץ לבדוק את לוח החגים והמועדים הרשמי שמפרסמת בורסה תל אביב. הוא מתפרסם מראש בתחילת כל שנה.

לתכנן מראש זו חוכמה. אי אפשר לצעוק "אבל לא ידעתי שהבורסה נסגרת מוקדם היום!" אחרי שהפסדתם הזדמנות (או חטפתם הפסד).

מה קורה כשיש בחירות? או אירועים לא צפויים?

לפעמים, אירועים לאומיים כמו בחירות כלליות, ימי זיכרון או אירועים מיוחדים אחרים יכולים גם הם להשפיע על שעות המסחר או אף להוביל לביטולו.

ביום בחירות, למשל, הבורסה בדרך כלל סגורה לחלוטין. זה יום שבתון למשק, כולל הבורסה.

במקרים כאלה, הבורסה בדרך כלל מפרסמת הודעות מיוחדות מראש על שינויים בשעות המסחר או על סגירה מלאה.

תמיד כדאי להיות עם אצבע על הדופק ולבדוק את הודעות הבורסה הרשמיות בימים כאלה. הבלטה באתר הבורסה תציין אם יש שינוי בשעות הרגילות.

ההפתעות האלה יכולות לתפוס אתכם לא מוכנים אם לא בדקתם. אף אחד לא רוצה לגלות שהבורסה סגורה בדיוק כשהוא רוצה לבצע עסקה דחופה.

למה זה אמור לעניין אתכם בכלל? השפעת השעות על האסטרטגיה שלכם

עכשיו הגענו לחלק המעניין באמת.

למה כל הפירוט הזה על שעות המסחר רלוונטי לכם, המשקיעים (או סוחרים) המתוחכמים?

כי שעות המסחר הן לא רק "מתי פתוח".

הן משפיעות על המון דברים:

• תנודתיות: שעות הפתיחה והסגירה נוטות להיות הכי תנודתיות.
  
  זו מין "שעת עומס".
  
  כל החדשות, הדיווחים והאירועים שקרו מאז הסגירה של אתמול מתנקזים לרגע הפתיחה ב-09:59. כולם מנסים להגיב.
  
  גם הלחץ לסיים עסקאות או "לנעול" רווחים (או הפסדים) מתרכז בסגירה ובמכרז הנעילה.
  
  אם אתם לא חובבי רכבות הרים, אולי כדאי להיזהר ברגעים האלה ולהימנע מלהכניס פקודות שוק (קנייה/מכירה מיידית בכל שער) ברגעים האלה.
• נזילות: הנזילות (כמה קל למכור או לקנות נייר ערך בלי להזיז את מחירו משמעותית) משתנה במהלך היום.
  
  בדרך כלל, שעות הבוקר המאוחרות (אחרי התנודתיות הראשונית) והצהריים הן השעות הכי נזילות.
  
  בפתיחה ובסגירה היא גבוהה במונחי נפח עסקאות, אבל התנודתיות יכולה להיות חדה.
  
  באמצע היום, לפעמים השוק קצת "נרדם" והנזילות יכולה להיות פחותה במניות קטנות יותר. זה אומר שפקודות גדולות עלולות להשפיע יותר על השער.
• חדשות ודיווחים: חברות נוטות לפרסם דיווחים מהותיים לבורסה בדרך כלל אחרי שעות המסחר.
  
  ככה יש לשוק זמן לעכל את המידע עד הפתיחה למחרת ומונעים תגובה מיידית ופאניקה פוטנציאלית.
  
  אבל לפעמים דיווחים מתפרסמים גם תוך כדי יום המסחר (למשל, על אירוע בלתי צפוי או עסקה גדולה), וזה יכול לגרום לתנודות חדות ומיידיות.
  
  היכרות עם השעות עוזרת לכם להיות מוכנים לתגובה אפשרית של השוק לחדשות. היו ערניים!
• קשר לשווקים גלובליים: בורסה תל אביב "חופפת" רק חלקית לשעות המסחר בשווקים הגדולים באירופה ובארה"ב.
  
  כשאירופה נפתחת (לפני תל אביב, בערך ב-10:00 שעון ישראל) או כשארה"ב נפתחת (אחרי תל אביב, בערך ב-16:30 או 17:30 שעון ישראל, תלוי בשעון קיץ), אירועים שם יכולים להשפיע על הפתיחה או הסגירה אצלנו.
  
  סוחרים מתוחכמים עוקבים אחרי השווקים האלה גם כשהבורסה אצלנו סגורה, כדי לקבל רמזים על מה שיקרה בפתיחה אצלנו. נפט עולה? הדולר מתחזק? כל אלה יכולים להשפיע.

הבנת הדקויות האלה יכולה לעזור לכם לקבל החלטות טובות יותר.

למשל, אם אתם יודעים שאתם לא רוצים להיחשף לתנודתיות הפתיחה, אולי תמתינו שעה אחרי הפתיחה לפני שתבצעו פקודות.

אם אתם דווקא מחפשים את האקשן, הפתיחה והסגירה יכולות להיות הזמן שלכם.

אבל בזהירות, כן? זה כמו ספורט אתגרי. צריך להיות מוכנים לכל תרחיש.

ידיעת השעות היא לא רק לוח זמנים, היא חלק מהאסטרטגיה. היא מאפשרת לכם לתזמן את הפעולות שלכם בצורה אופטימלית, להימנע מביצוע פקודות ברגעים של תנודתיות קיצונית אם זה לא מתאים לכם, ולנצל הזדמנויות כשנוצרות.

שאלות שסביר להניח שחשבתם עליהן (ותשובות ששוות זהב)

1. האם אפשר להכניס פקודות מסחר כשהבורסה סגורה?

   כן, לגמרי! אתם יכולים להכניס פקודות דרך מערכת המסחר המקוונת של הבנק או בית ההשקעות שלכם גם בערב, בלילה, בסופ"ש, או בחג. הפקודות האלה "יחכו בתור" ויכנסו למערכת הבורסה כשהיא תיפתח שוב בשלב הטרום פתיחה למחרת. זה נוח, אבל תמיד תבדקו את תנאי הפקודה (למשל, פקודת לימיט כדי לא לקנות/למכור בשער שלא התכוונתם לו) ושימו לב לאירועים שהתרחשו כשהשוק היה סגור, כי הם יכולים להשפיע על שער הפתיחה.

2. מה ההבדל העיקרי בין מסחר רציף למכרז נעילה מבחינתי כסוחר?

   במסחר רציף, הפקודה שלכם יכולה להתבצע ברגע שהיא מגיעה למערכת ויש התאמה. זה מסחר מהיר. במכרז נעילה, הפקודה שלכם מצטרפת לעוד אלפי פקודות אחרות, והביצוע (אם בכלל) יקרה בשער אחיד שייקבע בסוף המכרז. זה שונה מהותית ומשמש למטרות אחרות (למשל, ביצוע פקודות גדולות יותר ללא "הזזת" השוק).

3. איך חגים אמריקאיים או אירופאיים משפיעים עלינו?

   יש השפעה עקיפה משמעותית! כשהשווקים בחו"ל סגורים (למשל, יום חופש בארה"ב), זה אומר שאין להם שער נעילה עד לפתיחה המחודשת שלהם. זה יכול לגרום לתגובות חדות יותר בשוק שלנו בפתיחה שלנו למחרת (למשל, אחרי סופ"ש ארוך בחו"ל או יום חג אמריקאי שנופל על יום מסחר אצלנו). גם נזילות במסחר בתל אביב במניות דואליות (שנסחרות גם בחו"ל) יכולה להיות מושפעת משעות המסחר בחו"ל – כשהשוק שם סגור, הנזילות במניה כאן יכולה להיות נמוכה יותר.

4. האם יש הבדל בשעות המסחר בין סוגי ניירות ערך שונים חוץ ממניות ואג"ח?

   כן, ישנם ניירות ערך עם שעות מסחר מעט שונות. לדוגמה, אופציות על מדדים נסחרות בדרך כלל רק עד השעה 15:45. חוזים עתידיים על מדדים גם הם נסחרים בשעות מעט שונות ולפעמים גם מחוץ לשעות המסחר הרגילות. תמיד כדאי לבדוק את שעות המסחר הספציפיות לנייר הערך שבו אתם מעוניינים באתר הבורסה. לא כל הניירות זהים!

5. האם יש מסחר לאחר הסגירה (After-Hours Trading) כמו בארה"ב?

   בבורסה בתל אביב אין מסחר רשמי לאחר שעות הסגירה במתכונת המוכרת משווקים בינלאומיים מסוימים כמו ארה"ב. המסחר נפסק עם תום מכרז הנעילה. כל הפקודות נכנסות לפעולה רק עם פתיחת המסחר למחרת (או ביום המסחר הבא אם יש חג או סופ"ש). מה שכן קיים, זה מסחר בבורסות אחרות במניות ישראליות דואליות, שנסחרות גם שם. אבל זה כבר סיפור אחר.

6. עד כמה השעות האלה קריטיות למשקיע לטווח ארוך?

   למשקיע לטווח ארוך, שעות המסחר פחות קריטיות על בסיס יומי או שעתי. הוא לא מנסה לתפוס תנודות קטנות תוך כדי המסחר. עם זאת, הבנה של זמני הפתיחה והסגירה, ההשפעה של חגים, ובעיקר מתי מתפרסמים דיווחים מהותיים (אחרי הסגירה בדרך כלל), עדיין חשובה. זה עוזר לתכנן ביצוע פקודות (למשל, אם רוצים להימנע מהתנודתיות בפתיחה) ולהבין למה השוק הגיב בצורה מסוימת בבוקר מסוים. זה עוזר לשמור על שקט נפשי.

7. איפה אפשר למצוא את לוח השעות המדויק והמעודכן?

   המקור הרשמי והמדויק ביותר הוא אתר האינטרנט של בורסה תל אביב (TASE.CO.IL). הם מפרסמים שם את לוח שעות המסחר הסטנדרטי, פירוט לפי סוגי ניירות ערך, ואת כל השינויים הצפויים בימים מיוחדים, חגים, או אירועים חריגים. תמיד כדאי לבדוק שם לפני ימים שאינם ימי מסחר רגילים. זו הכתובת הראשונה והיחידה שלכם למידע אמין בנושא.

אז מה לקחנו מכל זה?

הבנה של שעות המסחר בבורסה בתל אביב היא לא סתם פיסת מידע יבשה.

זו כלי עבודה.

זה ההבדל בין להגיב למה שקורה בשוק לבין להיות צעד אחד קדימה.

זה לדעת מתי השוק הכי פעיל, מתי כדאי להיזהר (היי, תנודתיות בפתיחה!), ומתי כדאי להיות עם עין פקוחה על הדיווחים (בדרך כלל אחרי הסגירה).

בין אם אתם משקיעים ותיקים שמכירים את השוק כמו את כף ידכם, או רק עושים את הצעדים הראשונים שלכם בעולם הפיננסי, לוח השעות הוא חבר שלכם.

תכבדו אותו, תלמדו אותו, ותראו איך ההחלטות הפיננסיות שלכם הופכות להיות מחושבות ומדויקות יותר.

ועכשיו, כשאתם יודעים בדיוק מתי ה"מועדון" פתוח ומתי יש "שעות עומס" ו"שעות שקטות" יחסית, אתם יכולים לתכנן את הביקור הבא שלכם שם בחכמה.

בהצלחה במסחר! ותמיד תזכרו, השעון מתקתק, והשוק לא מחכה לאף אחד.